如何規(guī)避債券投資的風(fēng)險

2014-11-19 債券

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如何規(guī)避債券投資的風(fēng)險
    對于追求穩(wěn)定回報的投資者來說,大多會選擇風(fēng)險小、信用度高的理財產(chǎn)品,比如銀行存款和有"金邊債券"之稱的國債,不少投資者認(rèn)為,銀行存款和國債絕對沒有風(fēng)險,利率事先已經(jīng)確定,到期連本帶息是少不了的。其實不然,就如此次央行加息,無論是銀行存款還是國債,相關(guān)風(fēng)險也會隨之而產(chǎn)生,這里指的就是債券投資利率風(fēng)險。
    定期存款這是普通老百姓再熟悉不過的理財方式,一次性存入,存入一定的期限(最短3個月,最長5年),到期按存入時公布的固定利率計息,一次性還本付息。想來這是沒有什么風(fēng)險可言,但一旦遇到利率調(diào)高,因為定期存款是不分段計息的,不會按已經(jīng)調(diào)高的利率來計算利息,那些存期較長的定期存款就只能按存入日相對較低的利率來計息,相比已調(diào)高的利率就顯得劃不來了。
    風(fēng)險規(guī)避盡量關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化,如果貨幣政策向緊縮方向發(fā)展,存入的期限最好不要太長,1年期比較適當(dāng)。如果貨幣政策寬松的話則相反,從而規(guī)避利率下跌的風(fēng)險。如果存入時間不長的話,可以到銀行辦理重新轉(zhuǎn)存的業(yè)務(wù)。
    憑證式國債這也是老百姓最喜歡的投資理財產(chǎn)品之一,因其免稅和利率較高而受到追捧,不少地方在發(fā)行時根本買不到,于是不少人購買國債時就選擇長期的,如5年期的。卻不知一旦市場利率上升,國債的利率肯定也會水漲船高,如9月1日發(fā)行的2006年四期國債5年期為3.81%,比同檔次三期國債高出了0.32個百分點,如果買入10000元的話,前者到期將多收入160元。
    風(fēng)險規(guī)避類似于銀行定期存款,但有一點要注意,國債提前支取要收取1‰的手續(xù)費,而且半年之內(nèi)是沒有利息的??鄢诉@些因素后,如果劃得來的話,可以提前支取轉(zhuǎn)買新一期利率更高的國債。
    記賬式國債關(guān)注這類國債的人比較少,但其確實是一種較好的投資理財產(chǎn)品。記賬式國債收益可分為固定收益和做市價差收益(虧損),固定利率是經(jīng)投標(biāo)確定的加權(quán)平均中標(biāo)利率,一般會高于銀行存款利率,其風(fēng)險主要來自債券的價格,如果進(jìn)入加息周期,債券的價格就會看跌,債券的全價(債券凈價加應(yīng)計息)可能會低于銀行存款利率甚至虧損。
    風(fēng)險投資規(guī)避于債券價格與市場利率成反比,利率降低,債券價格上升;利率上升,則債券價格下跌。因此,風(fēng)險投資公司提醒投資者在投資記賬式國債的時候可以根據(jù)利率的變化和預(yù)期作出判斷,若預(yù)計利率將上升,可賣出手中債券,待利率上升導(dǎo)致債券價格下跌時再買入債券,這時的債券實際收益率會高于票面利率。
    作為投資者應(yīng)該正確對待債券投資風(fēng)險的事情,風(fēng)險投資公司說,在投資領(lǐng)域,風(fēng)險是收益的源泉,因此投資者應(yīng)主動利用而非回避債券基金的利率風(fēng)險。當(dāng)投資者預(yù)計市場收益率水平即將大幅上升時,可配置有效久期較低的債券基金,反之亦然。同時,優(yōu)秀的債券基金經(jīng)理會根據(jù)研究團(tuán)隊對收益率運行方向的預(yù)測靈活調(diào)整組合久期,因此并不建議投資者根據(jù)久期指標(biāo)頻繁調(diào)整債券基金的配置。此外,久期作為衡量債券基金利率風(fēng)險較為準(zhǔn)確的指標(biāo),是建立在市場收益率曲線平行移動的假設(shè)上,當(dāng)收益率陡峭化、平坦化變動時,利用久期估算的基金凈值波動誤差較大,提醒投資者加以注意。
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